Nền kinh tế Indonesia đang thở dốc nhưng đang nỗ lực giành lại nhà đầu tư

Nền kinh tế Indonesia đang phải đối mặt với cơn bão từ giá năng lượng cao và mặc dù đồng tiền đã hồi phục nhẹ nhưng các nhà phê bình cảnh báo rằng các chính sách của chính phủ đang khiến các nhà đầu tư lo lắng vào thời điểm quan trọng.

Nền kinh tế lớn nhất Đông Nam Á, một nước nhập khẩu ròng dầu mỏ, đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi giá dầu thô toàn cầu tăng vọt do cuộc chiến ở Trung Đông.

Để bảo vệ công dân của mình, chính phủ đã nhất quyết duy trì các khoản trợ cấp nhiên liệu tốn kém và chương trình ăn trưa ở trường trị giá hàng tỷ đô la, chương trình này đã bị chỉ trích vì lãng phí và ngộ độc thực phẩm hàng loạt.

Vào thời điểm Indonesia rất cần ngoại tệ, chính quyền đã khiến các nhà đầu tư lo sợ bằng các biện pháp kiểm soát xuất khẩu chặt chẽ hơn, được mệnh danh là “chủ nghĩa dân tộc tài nguyên”, trong khi quyết định của quốc hội nhằm tăng cường giám sát của ngân hàng trung ương đã làm dấy lên lo ngại về sự độc lập của nước này.

Đồng rupee giảm, liên tiếp đạt mức cao kỷ lục và giảm xuống dưới 18.100 mỗi đô la trong tuần này.

Thị trường chứng khoán đã mất khoảng 1/3 giá trị kể từ đầu năm – một trong những diễn biến tồi tệ nhất trên toàn cầu – khi các nhà giao dịch “bán ngày càng nhiều đồ Indonesia”.

Tuần này cuối cùng cũng có chút thời gian nghỉ ngơi khi tiền tệ và thị trường phản ứng tích cực với việc ngân hàng trung ương tăng lãi suất chính sách lên 75 điểm sau đó.

Tuy nhiên, theo phân tích của BMI, một đơn vị của Fitch Solutions, “những lo ngại của nhà đầu tư về các biện pháp chính sách trong nước gần đây sẽ vẫn tồn tại”.

Ông chỉ ra rằng đồng rupee vẫn yếu hơn khoảng 7% so với khi chiến tranh bắt đầu vào tháng Hai.

BMI cho biết: “Do những lo ngại của nhà đầu tư về chính trị trong nước vẫn chưa được giải quyết, chúng tôi dự đoán áp lực giảm giá đối với đồng rupee sẽ tiếp tục tồn tại”.

Ông nói thêm, điều này sẽ buộc Ngân hàng Indonesia phải “tăng lãi suất hơn nữa”.

Lãi suất cao có xu hướng làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế.

Chính phủ của Tổng thống Prabowo Subianto đang theo đuổi mục tiêu tăng trưởng 8% vào năm 2029 như một trong những mục tiêu chính sách chính của mình – một mục tiêu đầy tham vọng mà một số chuyên gia cho rằng sẽ khó đạt được.

Thứ trưởng Tài chính Juda Agung nói với AFP trong tuần này rằng chính phủ sẽ không từ bỏ mục tiêu của mình mặc dù chi tiêu xã hội cao đằng sau nó.

Ông nói trong một cuộc phỏng vấn: “Chúng ta cần phát triển hơn nữa để trở thành một quốc gia giàu có vào năm 2045”. “Nếu không chúng ta sẽ…mắc kẹt trong nhóm các nước có thu nhập trung bình.”

Judah, cựu phó thống đốc ngân hàng trung ương, cho biết chính phủ ủng hộ việc tăng lãi suất gần đây bất chấp rủi ro tiềm ẩn đối với tăng trưởng cũng như chi phí trả nợ nhà nước cao hơn.

Ông nói: “Đây là lãnh địa của ngân hàng trung ương. Họ độc lập. Họ biết mình phải làm gì”.

Theo các chuyên gia, chỉ tăng lãi suất có thể không đủ để hỗ trợ đồng rupee.

“Việc đặt đồng tiền trên một nền tảng vững chắc hơn đòi hỏi… chính quyền Prabowo phải rời xa chương trình nghị sự về chính sách dân túy và chủ nghĩa can thiệp của mình,” Capital Economics cho biết trong một ghi chú trong tuần này.

“Cuối cùng, điều cần thiết là một sự thay đổi rõ ràng… hướng tới chính sách thân thiện hơn với nhà đầu tư.”

Judah nhấn mạnh rằng đồng rupee bị định giá thấp và áp lực kinh tế là “có thể kiểm soát được” và sẽ giảm bớt khi chiến tranh kết thúc.

Ông nói: “Nền kinh tế của chúng tôi khá kiên cường.

Các nhà kinh tế kỳ vọng lãi suất sẽ tiếp tục tăng, dẫn đến những vấn đề tiềm ẩn đối với thâm hụt ngân sách của chính phủ, mà luật pháp yêu cầu phải giữ ở mức không quá 3% GDP.

Thêm vào sự không chắc chắn, Jakarta đang chờ quyết định từ nhà biên soạn chỉ số toàn cầu MSCI về tình trạng rủi ro thị trường của mình sau khi tập đoàn này nêu lên mối lo ngại về tính minh bạch của cổ đông.

Việc hạ cấp có thể gây ra nhiều chuyến bay vốn hơn.

Theo Juda, đã có “dòng vốn đáng kể đổ vào trái phiếu chính phủ” kể từ khi lãi suất tăng, cũng như “dấu hiệu niềm tin vào thị trường chứng khoán”.

Ngân hàng Thế giới hôm thứ Năm cho biết Indonesia có khả năng tăng trưởng không quá 5,0% do chi tiêu công cao, thấp hơn mục tiêu 5,4% của chính phủ.

Trong quý đầu tiên của năm 2026, dữ liệu chính thức dự báo mức tăng trưởng là 5,6%, nhưng các nhà phân tích bày tỏ nghi ngờ về độ tin cậy của những con số này.

Deni Friawan, nhà nghiên cứu tại Trung tâm Nghiên cứu Chiến lược và Quốc tế có trụ sở tại Jakarta, cho biết chính phủ nên cắt giảm chi tiêu để cho các nhà đầu tư thấy rằng họ cam kết kiểm soát thâm hụt ngân sách.

Ông nói với AFP: “Niềm tin có được thông qua hiệu suất, danh tiếng, hành động chứ không chỉ qua lời nói”.

Thực hiện theo tiêu chuẩn trên