Là nhiệt kế đo lường căng thẳng trong khu vực cũng như bầu không khí thư giãn, giá dầu tiếp tục giảm vào thứ Ba tuần này, lần đầu tiên giảm xuống dưới mốc 80 đô la cho một thùng Brent kể từ ngày 3 tháng 3. Khi thị trường mở cửa vào thứ Hai, dầu đã giảm 5% sau thông báo hôm thứ Bảy về biên bản ghi nhớ giữa Iran và Hoa Kỳ. Sau này phải là đối tượng của chữ ký chính thức của cả hai bên vào thứ Sáu tuần này gần Lucerne, Thụy Sĩ. Sau đó, khoảng thời gian gần hai tháng sẽ bắt đầu để các bên tham chiến thống nhất về thỏa thuận cuối cùng.
Nếu có nhiều điều không chắc chắn xung quanh thỏa thuận này mà đường nét vẫn còn mơ hồ, thì rõ ràng là cơn sốt vàng đen đã giảm bớt đáng kể kể từ mức đỉnh điểm vào cuối tháng 4, khi Brent ở mức gần 130 đô la một cách nguy hiểm. Vào thời điểm đó, sự thất bại của lệnh ngừng bắn được tuyên bố hồi đầu tháng và việc Hải quân Mỹ thiết lập phong tỏa các cảng Iran khiến ông lo ngại nguy cơ xung đột bị đình trệ, hai tháng sau cuộc tấn công đầu tiên.
Nhìn lại, rõ ràng là thị trường đã dự đoán khả năng cuộc khủng hoảng ở Vịnh Ba Tư kết thúc trong những tuần gần đây. Francis Perrin, giám đốc nghiên cứu tại IRIS và chuyên gia về các vấn đề năng lượng, nhận xét: “Một trong những bước ngoặt là vào ngày 23 tháng 5, khi Donald Trump thông báo trên mạng xã hội của mình rằng một thỏa thuận phần lớn đã được đàm phán và đang chờ hoàn tất. Kể từ ngày đó, giá một thùng Brent chưa bao giờ vượt quá 100 USD”.
Một thùng vẫn còn xa mức giá vào đầu năm 2026, ở mức 60 USD
Trên thực tế, có thể nói như vậy ngày nay dầu đang ở giữa chặng đường cạn. Hàng hóa quan trọng trong nền kinh tế toàn cầu hiện đã di chuyển ra khỏi vùng rất khó chịu giữa 90 USD và 120 USD, vùng mà nó đã được giao dịch kể từ đầu tháng 3. Tuy nhiên, giá vẫn còn cách xa mức 60 USD như đầu năm do tình trạng dư thừa công suất trên toàn cầu.
Phần còn lại vẫn chưa được viết, nhưng một kịch bản ban đầu có thể là ổn định giá cả, cho đến khi bụi lắng xuống và sương mù chiến tranh tan đi. Francis Perrin, giám đốc nghiên cứu tại IRIS, tóm tắt: “Nếu chúng ta duy trì mức giá dầu khoảng 80 đô la/thùng, thì điều đó sẽ không quá tệ, do những bất ổn mà chúng ta gặp phải hôm nay trong những tuần tới”.
Patrice Geoffron, giáo sư kinh tế tại Đại học Paris-Dauphine và giám đốc Trung tâm Địa chính trị Năng lượng và Nguyên liệu thô (CGEMP), cũng dự đoán: “Chúng ta có thể hy vọng giá giảm thêm vài đô la và dần dần trong năm nay giảm xuống còn 70 đô la mỗi thùng. Điều này hợp lý nhưng có thể mất vài tháng và nó sẽ vẫn cao hơn những gì chúng ta có thể hy vọng vào đầu năm”.
Vượt eo biển còn tốn kém một thời gian
Bên lề cuộc họp với các nhà phân phối nhiên liệu, chính phủ muốn nhìn thấy chiếc cốc đầy một nửa, sau ba tháng rưỡi xung đột vốn đã bắt đầu đè nặng lên các chỉ số kinh tế vĩ mô và niềm tin của các bên liên quan khác nhau. “Tôi hy vọng nó sẽ ổn định quanh những mức này, điều đó sẽ tốt. Đối với phần còn lại, vẫn còn nhiều điều chưa biết trong thỏa thuận này (…) Nhưng trong mọi trường hợp, một thùng cố định ở mức 80 đô la đã là một tin tốt. » Chính phủ cũng chỉ ra rằng viện trợ cho những người lái xe hạng nặng sẽ được “duy trì”, ngay cả sau khi công bố một biên bản ghi nhớ. Tổng cộng, 900.000 yêu cầu đã được gửi đến Bercy.
Một số ẩn số hoặc áp lực về nhu cầu có thể giúp hạn chế tình trạng giảm phát thêm trên thị trường dầu mỏ trong ngắn hạn. Thứ nhất, cần phải xác nhận theo thời gian mong muốn của người Iran và người Mỹ về việc nối lại giao thông hàng hải ở eo biển Hormuz, người trước đã cam kết chấm dứt tình trạng phong tỏa nhánh biển này, nơi 20% lượng dầu của thế giới thường xuyên đi qua, và người sau cam kết chấm dứt việc phong tỏa các cảng của Iran. Thứ Ba tuần này, Thứ trưởng Ngoại giao Iran đảm bảo rằng điểm này đã được thực hiện tốt và các tàu chở dầu cũng như các tàu Iran khác đã bắt đầu lưu thông trở lại. Vào cuối buổi chiều, giá tăng tốc giảm do đồn đoán về việc giảm lệnh trừng phạt đối với dầu Iran.
Mèo bỏng sợ nước lạnh, việc nối lại giao thông hàng hải trên vùng biển chiến lược này sẽ không hoàn toàn biểu thị sự bình thường hóa giá cả. Giáo sư Patrice Geoffron cho biết: “Có nhiều lý do chính đáng để cho rằng dòng chảy qua eo biển sẽ tốn kém hơn. Còn có câu hỏi về bảo hiểm và phí bảo hiểm rủi ro. Trong ngắn hạn, chúng tôi cũng không biết liệu còn mỏ nào hay không”. Các chủ tàu và công ty dầu mỏ cũng không nên cân neo trước khi có được sự đảm bảo chắc chắn. Nhà điều hành tàu chở dầu lớn nhất thế giới nói với Financial Times rằng nhiều công ty sẽ không tiếp tục các chuyến đi cho đến khi thỏa thuận được “cụ thể”.
“Dầu sẽ không xuất hiện ồ ạt trên thị trường”
Tuy nhiên, việc mở lại eo biển trong thời gian dài chủ yếu phụ thuộc vào việc chuẩn bị một thỏa thuận dứt khoát vào mùa hè này. Francis Perrin phân tích: “Việc gia hạn lệnh ngừng bắn thêm 60 ngày này giúp các nhà đàm phán có thời gian để giải quyết phần khó khăn nhất là năng lượng hạt nhân. Chúng ta phải xem mọi việc diễn ra như thế nào, chúng ta có thể thấy sự gia tăng căng thẳng trong khu vực. Iran hiểu được sức mạnh mà họ có được khi đóng cửa Hormuz”. Do đó, đầu tư vào các tuyến sản xuất mới đối với các quốc gia trên Bán đảo Ả Rập, nhằm tránh eo biển này về lâu dài, cũng có thể có tác động cơ cấu đến giá cả. Người ta cũng không biết liệu việc vượt biển có được tự do hay không, do chiến tranh đang tái thiết trong khu vực.
Ngoài thái độ chờ đợi và những lo ngại của thị trường – chính đáng, sau ba tháng rưỡi xung đột – về an ninh, còn có những hạn chế trong hoạt động. Francis Perrin cảnh báo: “Sau đó, chúng tôi sẽ phải rời Vịnh. Hàng trăm tàu đã bị phong tỏa trong vài tuần, đôi khi kể từ đầu tháng 3. Điều này sẽ không xảy ra trong một ngày, sẽ gây ùn tắc giao thông và sẽ mất vài tuần. Dầu sẽ không được cung cấp ồ ạt ngay trên thị trường”.
Vẫn xét về giới hạn vật chất, phải nói thêm rằng hàng loạt cơ sở hạ tầng dầu khí bị hư hỏng. Vào giữa tháng 4, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) chỉ ra rằng 80 cơ sở lắp đặt đã bị ảnh hưởng, một phần ba trong số đó là “nghiêm trọng”. Quá trình phục hồi của họ sẽ mất vài tháng, đôi khi lâu hơn đối với các khu phức hợp. Hơn nữa, một số đã bị tắt để đề phòng và việc tiếp tục chế độ hoạt động bình thường không phải vào ngày mai.
Francis Perrin dự đoán: “Thị trường dầu mỏ toàn cầu sẽ không trở lại bình thường trong ít nhất vài tháng”. “Những người khác sẽ nói rằng phải mất một năm thị trường mới trở lại trạng thái cân bằng.” Sự nhiệt tình của Nhà Trắng đối với dự thảo thỏa thuận sẽ khó phù hợp với thực tế. “Hãy để dầu chảy tự do!” » Donald Trump đã thốt lên vào cuối tuần này.
Thực tế cuối cùng cần tính đến trong trung hạn: Các quốc gia đã sử dụng nguồn dự trữ chiến lược của mình để giảm thiểu tác động mạnh mẽ của cú sốc năng lượng sẽ phải bổ sung chúng. Mua hàng sẽ được thêm vào tiêu dùng hàng ngày tại các thị trường này. Vào tháng 3, các nước thành viên IEA đã quyết định giải phóng 400 triệu thùng, dưới dạng dầu thô hoặc các sản phẩm đã tinh chế. Đây là hơn 20% cổ phiếu của tổ chức quốc tế. Francis Perrin cho biết: “Với quy mô của các số liệu liên quan, việc này chỉ có thể được thực hiện dần dần”.
Sự tăng tốc trong quá trình điện khí hóa các mục đích sử dụng có thể ảnh hưởng đến giá dầu trong dài hạn
Ngược lại, áp lực về giá có thể được hưởng lợi từ sự suy thoái kinh tế hiện nay. Ít hoạt động hơn có thể dẫn đến mức tiêu thụ năng lượng thấp hơn so với dự báo. Patrice Geoffron ước tính: “Trong một nền kinh tế căng thẳng, có lẽ nhu cầu sẽ ít hơn”.
Những gì còn lại là những giả thuyết xa hơn, dài hạn hơn. Hậu quả sâu sắc của cuộc xung đột này có thể gây hậu quả lên giá vàng đen. Học giả nhận xét: “Thực tế là giá một thùng vẫn ở mức cao là bối cảnh của năm 2026. Trong năm 2027 trở đi, có khá nhiều yếu tố có thể góp phần dẫn đến tình trạng ngược lại”. “Các nước sẽ cần sản xuất nhiều hơn, OPEC đã suy yếu trong giai đoạn này với sự ra đi của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Người Mỹ cũng sẽ cố gắng đẩy nhanh quá trình khoan, em bé, khoan “. Khẩu hiệu của Đảng Cộng hòa được dịch là “Khoan, mật ong, khoan”, nhằm mục đích tăng sản lượng dầu.
Nhưng “điều đang xảy ra là nhiều quốc gia sẽ được khuyến khích đẩy nhanh việc giảm sự phụ thuộc vào dầu khí,” Patrice Geoffron khẳng định. Đây có lẽ là bài học chính mà Cơ quan Năng lượng Quốc tế đã rút ra. Giám đốc điều hành của tổ chức này hôm nay cho biết cuộc khủng hoảng liên quan đến xung đột ở Trung Đông sẽ khiến các nước ưu tiên lựa chọn năng lượng “an toàn nhất”, chứ không chỉ là “kinh tế nhất”.
