G7 Finances đã có những khoảng thời gian hạnh phúc hơn. Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô ảm đạm và không ổn định, các Bộ trưởng Kinh tế hoặc Tài chính từ bảy trong số mười quốc gia giàu có nhất sẽ họp trong hai ngày tại Paris bắt đầu từ thứ Hai tuần này, trước hội nghị thượng đỉnh sẽ quy tụ các nguyên thủ quốc gia hoặc chính phủ tương ứng của họ vào tháng tới. Có thể nói, các nhà tài trợ khác nhau của các quốc gia phát triển này đang đứng bên cạnh nền kinh tế thế giới đang gánh chịu hậu quả của cuộc chiến ở Vịnh Ba Tư.
Hơn 11 tuần sau khi bắt đầu các cuộc tấn công của Mỹ và Israel, Washington và Tehran vẫn chưa đạt được thỏa thuận và lệnh ngừng bắn vẫn còn mong manh. Việc gần như ngừng hoạt động hoàn toàn giao thông hàng hải ở eo biển Hormuz, nơi gần 1/5 lượng dầu của thế giới và một lượng đáng kể nguyên liệu thô công nghiệp thường xuyên qua lại, tiếp tục đè nặng lên chi phí và sự vận hành trơn tru của chuỗi giá trị.
Cuộc khủng hoảng này, chưa có hồi kết, sẽ không khiến các nền kinh tế trên thế giới không bị tổn hại, ngay cả khi vẫn khó nắm bắt được quy mô của nó nếu không biết phần kết của cuộc khủng hoảng ở Trung Đông. Mỗi ngày có thêm sự gián đoạn trôi qua càng làm ảnh hưởng đến hoạt động của thương mại quốc tế.
“Cho đến nay, nền kinh tế toàn cầu vẫn chưa diễn biến quá tệ. Điều đáng lo ngại là chúng ta đang trượt từ kịch bản sốc nhất thời sang kịch bản sốc lâu dài. Cuộc gặp giữa Donald Trump và Tập Cận Bình là một cột mốc quan trọng mà mọi người đều nghĩ đến như một hy vọng giải quyết khó khăn. Rõ ràng là điều này chưa tạo ra giải pháp. Chúng ta đang bước vào một thế giới với những kịch bản mà mọi thứ có thể kéo dài ngày càng lâu hơn”, Charles-Henri Colombier, giám đốc bộ phận Kết hợp và Quan điểm tại Rexecode, dự đoán. viện.
Các chỉ số gần đây ở các nền kinh tế tiên tiến, liên quan đến quý đầu tiên, đã cho thấy điểm khởi đầu ảm đạm, khi biết rằng đây là những dữ liệu về cơ bản ghi lại mức độ hoạt động trước chiến tranh ở Iran. Ví dụ ở Đức, dự báo tăng trưởng hàng năm đã giảm đi một nửa. Đáng lo ngại không kém, Tăng trưởng của Pháp chững lại trong 3 tháng đầu năm.
“Điều này có nguy cơ ảnh hưởng lâu dài đến nền kinh tế châu Âu, ít nhất là cho đến cuối năm”
Ví dụ, nếu bây giờ rõ ràng, trong mắt Quỹ Tiền tệ Quốc tế, rằng tăng trưởng toàn cầu sẽ yếu hơn dự kiến, ngay cả khi lệnh ngừng bắn kéo dài, các nhà kinh tế vẫn thận trọng về tương lai của các sự kiện. Đặc biệt là về nguy cơ hai quý tăng trưởng sẽ sụt giảm, dẫn đến suy thoái kinh tế. Thomas Grjebine, nhà kinh tế học và người đứng đầu chương trình “kinh tế vĩ mô và tài chính quốc tế” tại CEPII (Trung tâm Nghiên cứu Triển vọng và Thông tin Quốc tế), cho biết: “Vẫn còn quá sớm để nói về suy thoái kinh tế, những gì chúng tôi đang quan sát là sự suy giảm đáng kể của nền kinh tế toàn cầu”. Ông dự đoán: “Giá năng lượng tăng đang ảnh hưởng đến nền kinh tế của chúng ta. Thật không may, đây mới chỉ là khởi đầu, bởi vì với giá thùng trên 100 USD, điều này có nguy cơ tác động lâu dài đến các nền kinh tế châu Âu, ít nhất là cho đến cuối năm nay”.
Sylvain Bersinger, nhà kinh tế học và người sáng lập công ty Bersingéco, cũng nhận xét: “Chúng ta không ở giai đoạn này trong một kịch bản suy thoái. “Trong các số liệu quý đầu tiên, sự cám dỗ có thể được tạo ra là mối liên hệ với chiến tranh, nhưng tác động vẫn chưa được cảm nhận rõ ràng. Sẽ phải mất vài tháng để giá dầu lan tỏa khắp chuỗi công nghiệp. Ở giai đoạn này, chúng ta đang trải qua một cú sốc dầu nhỏ, một cuộc khủng hoảng năng lượng, nhưng không phải là một cuộc khủng hoảng như chúng ta đã trải qua vào những năm 1970 hay năm 2022 ở Châu Âu. Có một cú sốc, theo nghĩa là nguồn cung dầu đã giảm 10 đến 15%, nhưng chúng ta không ở mức đó.” mức giá cho thấy chúng ta đang tiến tới một cuộc suy thoái,” ông giải thích.
Nhà kinh tế học Charles-Henri Colombier tóm tắt: “Chúng ta vẫn chưa bước vào giai đoạn suy thoái. Chúng ta đang tiến gần hơn đến mức tăng trưởng bằng 0, nếu mọi thứ tiếp tục. Với một thùng dầu Brent ở mức 100 USD, chúng ta đang tiến gần hơn đến kiểu cấu hình này đối với các nền kinh tế là những nước nhập khẩu dầu lớn với mức độ dễ bị tổn thương khác nhau”.
“Trên bờ vực suy thoái kỹ thuật đối với một số nền kinh tế châu Âu”
Tác động của giá dầu tăng vọt không đồng đều giữa các quốc gia, cho dù chúng ta đang nói về Hoa Kỳ, các nước Châu Âu hay Nhật Bản. Nhà kinh tế Rexecode lưu ý: “Nó ít bạo lực hơn đối với nền kinh tế Mỹ, mà vấn đề là tái phân phối nội bộ. Ngành năng lượng Mỹ được hưởng lợi từ cuộc khủng hoảng, điều này có tác động tích cực đến xuất khẩu của nước này. Doanh số bán lẻ trong tháng 4 không đặc biệt tệ”. Ngược lại, sự mong manh của một số nước châu Âu lại được nhấn mạnh. Đặc biệt là những nơi sản xuất năng lượng ít thải carbon nhất. Ông tiếp tục: “Chắc chắn chúng ta đang trên bờ vực suy thoái kỹ thuật đối với một số nền kinh tế châu Âu nhất định”.
Thomas Grjebine cũng nhấn mạnh: “Tăng trưởng của Mỹ đạt khoảng 2% trong quý đầu tiên (với tốc độ hàng năm), cao gấp đôi so với tốc độ tăng trưởng của châu Âu. Nền kinh tế Mỹ có khả năng phục hồi và điều đó sẽ tiếp tục như vậy do họ là nhà sản xuất dầu hàng đầu thế giới”.
Thứ Hai tuần này, tin xấu đã đến từ nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Trung Quốc vừa công bố số liệu sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ. Đây là mức thấp nhất trong hơn hai năm rưỡi. “Tiêu dùng ở Trung Quốc đang sụt giảm, số liệu sản xuất công nghiệp cũng tệ hơn dự kiến. Chúng tôi thấy rằng sự tăng trưởng chậm lại này không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế châu Âu mà tất cả các nền kinh tế thế giới”
Nhiều nền kinh tế châu Á vốn phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn cung từ các nước vùng Vịnh cũng dễ bị tổn thương trong bối cảnh hiện nay. như chúng tôi đã giải thích vào giữa tháng 3. Charles-Henri Colombier cảnh báo: “Các nền kinh tế mới nổi đã rơi vào tình trạng thiếu hụt khá nghiêm trọng”. Sự bùng nổ trong xuất khẩu chất bán dẫn đang tạo điều kiện cho các nền kinh tế như Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan phản kháng.
Về mặt lạm phát, mức đáng kể cho năm 2022 vẫn chưa đạt được. Nhưng một số dấu hiệu nhất định đã được coi là tín hiệu đáng lo ngại. Tuần trước được đánh dấu bằng việc lãi suất cho vay của chính phủ tăng mạnh, cho thấy việc thiếu giải pháp trong hội nghị thượng đỉnh Mỹ-Trung. Charles-Henri Colombier đề cập: “Triển vọng lạm phát ngày càng cao hơn, bởi vì có nguy cơ xảy ra một kịch bản kiểu Ukraina, nơi xung đột kéo dài trong nhiều tháng, thậm chí nhiều năm mà không có giải pháp thực sự”.
“Các quốc gia vốn đã mắc nợ cao có thể kích thích tài chính ở mức độ nào?”
Theo nhà phân tích này, nếu giá một thùng vẫn ở mức trên 100 đô la, người ta lo ngại rằng lạm phát sẽ ổn định ở mức trên 2% ở châu Âu và có thể trên 4% trên khắp Đại Tây Dương. “Câu hỏi đặt ra là: các ngân hàng trung ương sẽ làm gì? Nếu cuộc khủng hoảng kéo dài theo thời gian, họ sẽ khó có thể phản ứng. Rất có khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tăng lãi suất vào cuối mùa xuân, điều này sẽ là một động lực bổ sung cho sự suy thoái”, Charles-Henri Colombier tưởng tượng.
Về mặt tài chính công, sự gia tăng tàn bạo của lãi suất quốc gia đang được xem xét kỹ lưỡng như sữa cháy ở những quốc gia có nền tài chính công xuống cấp nhất. Và không chỉ để gia hạn số nợ. “Lãi suất thực (được điều chỉnh theo lạm phát, ghi chú của người biên tập) không nhất thiết phải tăng. Nhưng nếu xảy ra một cuộc khủng hoảng mới, các quốc gia vốn đã mắc nợ nhiều có thể cung cấp các biện pháp kích thích tài chính ở mức độ nào?” Sylvain Bersinger hỏi.
Một phản ứng quốc tế, được điều phối trong khuôn khổ G7, cũng chưa rõ ràng. Chủ đề này không xuất hiện chính thức trong chương trình nghị sự dưới thời tổng thống Pháp. Vấn đề chỉ là đảm bảo các điều kiện cạnh tranh công bằng giữa các trung tâm kinh tế lớn hay đảm bảo khả năng tiếp cận các nguyên liệu thô quan trọng trong nền kinh tế của thế kỷ 21. Thomas Grjebine nhớ lại: “Hội nghị thượng đỉnh G7 nhắm nhiều hơn đến một phản ứng mang tính cơ cấu, đặc biệt là đối với các vấn đề mất cân bằng toàn cầu, thặng dư thương mại kỷ lục của Trung Quốc hoặc giảm sự phụ thuộc vào nguồn cung cấp các khoáng sản quan trọng”.
“Tôi hơi e rằng không có gì về mặt phối hợp. Người chơi lớn nhất không muốn phối hợp với ai, Donald Trump đã phát động một cuộc chiến thương mại, và tóm lại là một cuộc chiến, ông ấy làm theo ý mình”, nhà kinh tế Sylvain Bersinger lo lắng.
Charles-Henri Colombier nhớ lại: “Có lẽ chúng ta có thể chờ đợi một số thông báo nhất định, điều này sẽ tiếp thêm chút dầu vào bánh xe và giảm thiểu tác động của cú sốc đang lan rộng. Chúng ta có thể nghĩ đến việc giải phóng thêm kho dự trữ dầu chiến lược. Nhưng không phải G7 sẽ cung cấp một giải pháp độc đáo và lâu dài cho cuộc khủng hoảng đã phát sinh”. “Cuộc thảo luận thực sự vẫn là giữa Hoa Kỳ và Iran. » Chẳng hạn, thứ Hai tuần này, Tehran đã chính thức thành lập một cơ quan mới để quản lý eo biển Hormuz, chịu trách nhiệm quản lý giao thông ở nhánh biển này vốn rất quan trọng đối với nền kinh tế thế giới. Về phần mình, Hoa Kỳ duy trì việc phong tỏa các cảng của Iran. Việc giảm bớt sẽ phải chờ đợi.
