Capimmo, SCI GF Pierre, SCI Afer Pierre: những cái tên này gợi lại những ký ức tồi tệ cho hàng nghìn người tiết kiệm. Kể từ cuộc khủng hoảng bất động sản năm 2023, các công ty bất động sản (SCI) này đã đặt trụ sở tại hợp đồng bảo hiểm nhân thọ bị giảm giá trị đột ngột và một số người tiết kiệm đã phải chờ đợi trước khi có thể lấy lại cổ phần của họcó khi thua lỗ. Theo Aspim, SCI vẫn đại diện cho 21,35 tỷ euro trong các hợp đồng bảo hiểm nhân thọ vào cuối năm 2024. Cơ quan quản lý đã quyết định phản ứng.
Nghị định đăng trên Tạp chí chính thức ngày 30 tháng 4 năm 2026 cấm tài liệu tham khảo SCI hoàn toàn mới và các quỹ đầu tư thay thế không được kiểm soát (AIF) khác trong hợp đồng bảo hiểm nhân thọ và kế hoạch tiết kiệm hưu trí (PER), kể từ ngày 6 tháng 5. Gilles Belloir, tổng giám đốc của Placement-direct, tóm tắt vấn đề mà cải cách này nhằm khắc phục: “Những phương tiện này có ít chi phí đầu vào so với SCPI, giá trị tài sản ròng hai tuần một lần, nhưng đằng sau đó, sự xuất hiện của tính thanh khoản không thực sự có thật “.
Một quyết định tích cực?
Tính thanh khoản sai lầm này đã dẫn đến những vấn đề thực sự: “ Cuối cùng, những SCI được đầu tư như SCPI. Và khi thị trường sụt giảm và những người tiết kiệm muốn bán cổ phiếu của mình, các công ty bảo hiểm phải đảm bảo thanh khoản một cách khó khăn »nhớ đến Gilles Belloir. Khi những người tiết kiệm muốn lấy lại tiền của họ, các công ty bảo hiểm phải tạm ứng vốn từ bảng cân đối kế toán của chính họ vì họ không thể bán tài sản bất động sản đủ nhanh.
Những gì được cho là rủi ro cá nhân đã trở thành rủi ro tập thể. Anh chỉ rõ: “ Nhà lập pháp đã xác định được một rủi ro mang tính hệ thống Những phương tiện này ít được pháp luật điều chỉnh, mỗi SCI đặt ra các quy tắc riêng của mình ”. Đây là lý do tại sao ông tin rằng tín hiệu được gửi bởi sắc lệnh này là tích cực : “Đây là những phương tiện khách hàng của chúng tôi không còn quan tâm nữa trong vài năm. Điều này đi theo hướng bảo vệ người tiết kiệm tốt hơn, quản lý minh bạch và hợp lý hơn và ít rủi ro tập trung hơn”.
Điều gì thực sự thay đổi
Nếu bạn đã có SCI trong hợp đồng của mình thì không cần phải lo lắng. Một chế độ chuyển tiếp kéo dài đến ngày 1 tháng 1 năm 2029. Các SCI được liệt kê vẫn có lựa chọn: chuyển đổi trong SCPI Hoặc ở OPCIhai phương tiện được giám sát tốt hoặc áp dụng khuôn khổ ELTIF Châu Âu (quỹ đầu tư dài hạn Châu Âu), với thời hạn bổ sung đến năm 2032 đối với các chiến lược phức tạp nhất. Nếu SCI không tuân thủ vào năm 2029, nó sẽ không biến mất khỏi danh mục đầu tư của bạn; nhưng nó sẽ không thể nhận thêm các khoản thanh toán hoặc được sử dụng trong trọng tài nữa.
Tuy nhiên, liệu chúng ta có nên phân xử bây giờ? “Việc SCI không còn được phép tham chiếu nữa bản thân nó không phải là tín hiệu trọng tài”sắc thái Gilles Belloir. “Câu hỏi thực sự là về sự năng động của thị trường bất động sản cơ bản. Nếu tôi sở hữu một chiếc xe đã giảm giá đáng kể, tôi phải tự hỏi bản thân xem mức phục hồi dự kiến trong hai hoặc năm năm là bao nhiêu. Nếu không có gì rõ ràng về các điều khoản phục hồi, câu hỏi phát sinh », Ước tính chuyên gia bảo hiểm nhân thọ của chúng tôi. Trước khi kết luận: “Thị trường bất động sản đã giảm, nhưng tôi không chắc liệu sự sụt giảm giá trị đã được ghi nhận hay chưa. »
