Theo một nghiên cứu của OpinionWay cho Ngân hàng Sax được công bố vào năm 2025, 64% người dân Pháp chưa bao giờ nghe nói đến ETF. ” VÌ THẾ, ETF tổng hợp, chúng thậm chí còn ít được biết đến hơn »nhận xét Fabien Keryell, Giám đốc điều hành Pháp của Saxo Banque. Tuy nhiên, nhiều người nắm giữ chúng mà không hề biết nó nằm trong kế hoạch tiết kiệm cổ phiếu của họ, thông qua các quỹ. nhân rộng MSCI World, NASDAQ hoặc các thị trường mới nổi. Vào tháng 5 năm 2026, Thượng nghị sĩ Hervé Maurey đã đặt câu hỏi với chính phủ về tính hợp pháp của các sản phẩm này trong PEA, khởi động lại một cuộc tranh luận mà các chuyên gia trong lĩnh vực này đang quan tâm theo dõi.
Để hiểu được vấn đề, trước tiên bạn phải hiểu được cơ chế. ETF tổng hợp không sở hữu trực tiếp các cổ phiếu mà nó theo dõi. Nó đầu tư vào một rổ chứng khoán đủ điều kiện cho PEA, sau đó trao đổi hiệu suất của rổ này với hiệu suất của một tài sản khác thông qua một hợp đồng tài chính được gọi là “hoán đổi tổng lợi nhuận”. “Chúng tôi trao kết quả hoạt động của CAC 40 và cổ tức của nó cho một ngân hàng khác. đổi lại chúng tôi mang lại hiệu quả hoạt động của một tài sản khác, chẳng hạn thế giới MSCI »Fabien Keryell giải thích. Do đó, danh mục đầu tư cơ bản vẫn được đầu tư tốt vào các cổ phiếu châu Âu đủ điều kiện.
ETF tổng hợp: tại sao nó có ý nghĩa trên PEA
Lập luận của những người gièm pha rất đơn giản: cất giữ một quỹ ETF mô phỏng nền kinh tế Mỹ trong một chiếc phong bì được cho là để tài trợ cho nền kinh tế châu Âu, nó là để chuyển hướng tâm trí khỏi PEA. Nhưng Giám đốc điều hành người Pháp của Saxo đã phản đối mạnh mẽ lập luận này: “Không phải như Manichean. Với các quỹ ETF tổng hợp, chúng tôi tài trợ tốt cho nền kinh tế châu Âu, vì chúng tôi đang thực sự đầu tư vào các sản phẩm đủ điều kiện. Chúng tôi không tài trợ cho một nền kinh tế khác, nó ít tiêu cực hơn chúng tôi nói. »
Ông cũng nhấn mạnh vai trò giáo dục của PEA. “Hạt đậu giúp nâng cao nhận thức về đầu tư. Nó thường là công cụ giúp bạn thực hiện những bước đi đầu tiên hướng tới mục tiêu dài hạn. » Việc hạn chế các quỹ ETF tổng hợp làm giảm các lựa chọn đa dạng hóa có sẵn trong phạm vi này và có nguy cơ làm nản lòng những người tiết kiệm muốn dấn thân vào thị trường chứng khoán.
Nó sẽ thay đổi điều gì đối với các nhà đầu tư
Tình huống bắt buộc không đủ điều kiện không phải là chưa có tiền lệ. Khi Brexit khiến một số chứng khoán của Anh không đủ điều kiện tham gia PEA, các nhà quản lý đã phải hành động khẩn cấp vì khách hàng của họ. “Chúng tôi, những người có chuyên môn, đã học hỏi, chúng tôi có kinh nghiệm. Nhưng đối với các cá nhân, họ sẽ không biết phải làm gì »Fabien Keryell cảnh báo. Cụ thể, các nhà đầu tư nắm giữ NASDAQ ETF với lợi nhuận vốn tiềm ẩn cao có thể bán nó và lấy dòng tiền ra để đặt chúng ở nơi khác.
“Chúng tôi có nguy cơ chuyển các nhà đầu tư từ PEA sang tài khoản chứng khoán và cuối cùng là thoát khỏi dòng PEA”anh ấy nhấn mạnh. Xin nhắc lại, các khoản đầu tư vào tài khoản chứng khoán thông thường bị đánh thuế ở mức 31,4% thông qua mức thuế cố định, so với mức thuế giảm sau 5 năm nắm giữ trong PEA. “Sẽ gây ồn ào nếu đo lường lợi ích”thêm sự chuyên nghiệp.
Cuộc tranh luận pháp lý vẫn chưa có hồi kết
Ở cấp độ chính trị, việc thay đổi các quy tắc về tính đủ điều kiện của PEA sẽ cần đến luật. “Đây không phải là mối quan tâm của đa số hiện tại”Fabien Keryell, người đánh giá rủi ro ngắn hạn thực tế bị giới hạn. Nó cũng chỉ ra một câu hỏi rộng hơn: nếu mục tiêu là bảo vệ tinh thần của PEA thì các hoạt động khác xứng đáng được xem xét.
“Chúng tôi thấy rất nhiều sự qua lại giữa một số nhà đầu tư nhất định, vì PEA cho phép bạn bán mà không phải trả thuế miễn là bạn không rút tiền khỏi kế hoạch. Chúng ta có cấm mọi người qua lại nhiều lần trong ngày không? Thay vì dành thời gian cho những cuộc tranh luận này thì tốt hơn là nhớ lại tầm quan trọng của đầu tư dài hạn “, anh ấy kết luận.
