New Delhi: Nền kinh tế toàn cầu đang hướng tới giai đoạn tăng trưởng chậm hơn trong hai năm tới và Ấn Độ cũng được cho là sẽ mất đà do xung đột kéo dài giữa Mỹ và Iran có nguy cơ gây ra một cú sốc năng lượng mới, tái phát lạm phát và buộc các ngân hàng trung ương phải thắt chặt chính sách tiền tệ, theo Moody’s Analytics.
Trong triển vọng toàn cầu mới nhất của ông, “Chạy nóng, chạy lạnh,” Moody’s cho biết nền kinh tế toàn cầu đang ngày càng bị chia rẽ, trong đó các quốc gia và ngành công nghiệp được hưởng lợi từ sự bùng nổ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) vượt trội so với những quốc gia và ngành bị ảnh hưởng bởi căng thẳng địa chính trị, giá hàng hóa tăng và gián đoạn thương mại.
Báo cáo cho biết sự kết hợp giữa bất ổn địa chính trị, áp lực lạm phát dai dẳng và điều kiện tiền tệ thắt chặt có nghĩa là cán cân rủi ro vẫn nghiêng về phía nhược điểm. Ông nói: “Nền kinh tế toàn cầu khó có thể bị trật bánh. Nhưng sự không chắc chắn xung quanh các dự báo cơ bản là rất lớn và sẽ không mất nhiều thời gian để khiến quỹ đạo hướng tới một sự suy thoái sâu hơn, hoặc thậm chí là suy thoái”.
Cơ quan này dự kiến tăng trưởng GDP toàn cầu sẽ giảm xuống 2,5% vào năm 2026, từ mức 2,9% của năm trước. trước khi phục hồi khiêm tốn lên 2,8% vào năm 2027, vẫn thấp hơn tốc độ tăng trưởng tiềm năng dài hạn trên 3% của nền kinh tế toàn cầu.
Đối với Ấn Độ, báo cáo không nêu rõ dự báo bằng con số nhưng khẳng định nước này sẽ “lạc một bước” cùng với cả nước. suy thoái toàn cầuphản ánh nhu cầu bên ngoài yếu hơn, chi phí năng lượng cao hơn và điều kiện tài chính toàn cầu thắt chặt hơn.
Đã hạ xuống
Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã hạ dự báo tăng trưởng GDP thực tế của Ấn Độ trong năm tài chính 2026-27 xuống 6,6% so với ước tính trước đó là 6,9%. Quan điểm này được chia sẻ bởi Ngân hàng Thế giới điều này cũng chốt mức tăng trưởng GDP của Ấn Độ ở mức 6,6% trong năm tài chính này. Ngân hàng Phát triển Châu Á, hồi tháng 4 đã dự báo tăng trưởng GDP của Ấn Độ ở mức 6,9% trong năm tài chính này, cũng giảm dự báo xuống 6,6% trong năm. Trong khi đó, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) hạ nhẹ dự báo tăng trưởng xuống 6,4% cho năm tài chính 27, thấp hơn 10 điểm cơ bản so với ước tính trước đó là 6,5%.
Moody’s cho biết: “Sự bùng nổ AI đã tránh được sự suy thoái sâu hơn”, đồng thời lưu ý rằng các khoản đầu tư lớn vào trung tâm dữ liệu, chất bán dẫn và cơ sở hạ tầng CNTT đã tạo ra nền kinh tế toàn cầu hình chữ K, trong đó các lĩnh vực định hướng công nghệ tiếp tục mở rộng trong khi các ngành công nghiệp truyền thống phải vật lộn với chi phí cao hơn và sự bất ổn về địa chính trị.
Tuy nhiên, các nhà kinh tế tại công ty xếp hạng cảnh báo rằng khả năng phục hồi mà AI mang lại có thể không đủ nếu căng thẳng ở Tây Á leo thang hơn nữa. Ông cho biết, sự gián đoạn kéo dài ở Tây Á và các cuộc tấn công tiếp theo ảnh hưởng đến vận chuyển qua eo biển Hormuz có thể khiến giá dầu tăng mạnh, làm tăng lạm phát trên toàn thế giới và làm suy yếu tăng trưởng kinh tế.
Mặc dù lệnh ngừng bắn ngắn hạn đã nhanh chóng khôi phục giao thông trên tuyến đường thủy chiến lược này, Moody’s lưu ý rằng tình hình vẫn còn mong manh sau những mối đe dọa mới về hành động quân sự và các cuộc tấn công trong khu vực.
“Một đợt bùng phát mới ở Trung Đông hoặc sự gián đoạn kéo dài mới của nguyên liệu thô chảy qua eo biển Hormuz điều này sẽ đẩy giá dầu cao hơn nhiều so với mức cơ bản, làm tăng lạm phát và gây tổn hại cho tăng trưởng”, báo cáo cho biết.
Thỏa hiệp mài giũa
Moody’s Analytics cho biết, một kịch bản như vậy sẽ làm sắc nét hơn sự đánh đổi mà các ngân hàng trung ương phải đối mặt: cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế thực và có nguy cơ đẩy nhanh lạm phát, hoặc tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát và gây thêm thiệt hại cho tăng trưởng. “Tăng lãi suất sẽ không mở lại eo biển Hormuz,” Moody’s cho biết, đồng thời lập luận rằng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn không thể giải quyết lạm phát do nguồn cung gây ra bởi sự gián đoạn địa chính trị.
Tuy nhiên, ông hy vọng một số ngân hàng trung ương sẽ duy trì các chính sách hạn chế lâu hơn, với khả năng thắt chặt hơn nữa từ các tổ chức như Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản vào cuối năm nay.
Báo cáo cảnh báo rằng chi phí đi vay cao hơn có thể làm suy yếu thêm hoạt động đầu tư kinh doanh và chi tiêu tiêu dùng, làm trầm trọng thêm tình trạng suy thoái vốn đang diễn ra ở các nền kinh tế lớn.
Moody’s Analytics cho biết, Hoa Kỳ dự kiến sẽ tăng trưởng trung bình 2% vào năm 2026 và 2027, thấp hơn đáng kể so với tốc độ gần đây, trong khi Trung Quốc dự kiến sẽ giảm từ 4,6% năm 2026 xuống 4,2% vào năm 2027, trong bối cảnh tiêu dùng trong nước yếu và căng thẳng tiếp diễn trong lĩnh vực bất động sản. Khu vực đồng Euro dự kiến sẽ chỉ tăng trưởng 0,8% vào năm 2026 trước khi cải thiện lên 1,6% vào năm 2027, trong khi Nhật Bản dự kiến sẽ đạt mức tăng trưởng hàng năm dưới 0,5% trong giai đoạn hai năm này.
Hỗ trợ chính
Moody’s cho biết chu kỳ đầu tư AI đã trở thành động lực chính cho tăng trưởng toàn cầu, đặc biệt là ở châu Á, nơi chất bán dẫn sản xuất và xuất khẩu sản phẩm điện tử tăng mạnh.
Đài Loan, Hàn Quốc và các nền kinh tế thâm dụng công nghệ khác đã được hưởng lợi từ nhu cầu ngày càng tăng về cơ sở hạ tầng AI, trong khi các quốc gia ít hội nhập hơn vào chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu đang phải vật lộn với mức tăng trưởng thấp hơn.
Ấn Độ cũng được hưởng lợi từ việc xuất khẩu thiết bị điện tử ngày càng tăng như một phần của chuỗi cung ứng AI rộng lớn hơn, mặc dù mức tăng này thấp hơn so với mức tăng được thấy ở các trung tâm sản xuất chất bán dẫn.
Ngoài căng thẳng địa chính trị, Moody’s còn xác định một số yếu tố khác cản trở triển vọng, bao gồm chính sách thuế quan chưa được giải quyết của Mỹ, xung đột thương mại ngày càng tăng giữa Trung Quốc và Liên minh châu Âu, hạn chế xuất khẩu đất hiếm và định giá thị trường tài chính cao.
Đối với Ấn Độ, nền kinh tế vẫn là một trong những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất trong số các quốc gia lớn, báo cáo cho thấy những trở ngại bên ngoài chứ không phải những điểm yếu trong nước có thể trở thành hạn chế chính trong hai năm tới, đặc biệt nếu giá dầu tăng làm tăng chi phí nhập khẩu, thúc đẩy lạm phát và trì hoãn việc nới lỏng lãi suất.
