Mực tục ngữ gần như chưa khô trên bản thiết kế kỹ thuật số cho một thỏa thuận tạm thời để mở lại eo biển Hormuz. Tin tức này được hoan nghênh đối với một nền kinh tế như Thổ Nhĩ Kỳ, nơi nhập khẩu phần lớn nhu cầu năng lượng của mình. Tuy nhiên, cuộc chiến kéo dài 15 tuần cũng đưa ra một minh họa rõ ràng khác cho thấy những bất lợi về mặt cơ cấu này có thể lấn át những lợi thế có thể nảy sinh từ địa lý và địa chính trị linh hoạt như thế nào.
Do không có một lượng lớn dầu hoặc khí đốt sẵn có trong nước, tài khoản vãng lai của Thổ Nhĩ Kỳ rất nhạy cảm với giá năng lượng do nước này vẫn phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng. Mặc dù Ankara có thể giảm thiểu tác động của lạm phát trong nước bằng cách giảm thuế năng lượng và trợ cấp giá tiêu dùng, nhưng có rất ít việc có thể làm để chống lại hiệu ứng cán cân thanh toán. Kết hợp với những bất ổn chính trị trong nước, cú sốc tiêu cực đối với tài khoản vãng lai một lần nữa buộc Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ phải bảo vệ tỷ giá đồng lira trong năm 2017. Bước đều Và cuối tháng năm. Với mức giá chỉ dưới 30 tỷ USD, dự trữ ròng cho vay và hoán đổi vẫn chưa đi vào vùng âm, nhưng điều này chỉ là do giá trị dự trữ vàng của Thổ Nhĩ Kỳ đã tăng theo giá thế giới. Hiện tượng tương tự cũng góp phần làm tăng nhận thức của các hộ gia đình và doanh nghiệp Thổ Nhĩ Kỳ về sự giàu có của chính họ, với nhiều người đầu tư vào vàng để bảo vệ khỏi sự mất giá. Đây là một yếu tố phức tạp khác khi Ankara cố gắng dập tắt lạm phát.
Chiến tranh cũng mang đến một loạt thách thức mới. Đầu tiên là nguy cơ dựa vào hành lang làm chiến lược phát triển. Mười bảy tỷ đô la Dự án đường phát triển với Iraq được cho là sẽ kết nối vùng Vịnh với cơ sở hạ tầng của Thổ Nhĩ Kỳ, nhưng dự án cảng Grand Faw nằm trên vùng Vịnh và sẽ phụ thuộc vào việc duy trì eo biển mở, điều này vẫn chưa được đảm bảo. Mặt khác, Hành lang giữa Quá cảnh qua vùng Kavkaz mang lại cho Ankara một số đòn bẩy để thu hút đầu tư vào cơ sở hạ tầng đường sắt.
Thách thức mới thứ hai nảy sinh từ Hormuz là tài chính. Hoán đổi trong nước và vàng là đủ để cho phép Thổ Nhĩ Kỳ vượt qua cơn bão tài chính gần đây và nước này không cần phải kích hoạt các đường trao đổi độc nhất tới vùng Vịnh. Những khoản này xuất hiện dưới dạng tài sản trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương, nhưng Ankara phải có được sự đồng ý trước khi chuyển đổi số dư đồng riyal của Tiểu vương quốc Ả Rập thống nhất và đồng dirham của Qatar thành đô la. Điều này thậm chí có thể không có ở đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng, khi các nước vùng Vịnh đang phải đối mặt với vấn đề chênh lệch tỷ giá hối đoái của chính họ, và đường dây trao đổi mới đã được thiết lập cho họ với Kho bạc Hoa Kỳ. Thổ Nhĩ Kỳ cũng dựa vào các khoản vay và đầu tư của vùng Vịnh để tài trợ cho việc cải thiện cơ sở hạ tầng, nhưng việc sửa chữa cơ sở hạ tầng năng lượng có thể khiến họ trở thành nhà cung cấp thanh khoản kém tin cậy hơn trong tương lai gần.
Cuộc tranh luận về tỷ lệ
Tuy nhiên, việc Thổ Nhĩ Kỳ vượt qua giai đoạn khó khăn mới nhất cho thấy việc nước này chuyển sang chính thống từ năm 2023 có lợi cho sự ổn định tài chính.
Lãi suất tăng mạnh vào năm 2024 – ban đầu từ 8,5% lên 50% – đã khiến tốc độ tăng trưởng thực tế được kỳ vọng sẽ chậm lại, từ 5,1% vào năm 2023 xuống mức rất đáng nể là 3,6% vào năm 2025. Nhu cầu tiêu dùng yếu có xu hướng giúp ích cho tài khoản vãng lai của Thổ Nhĩ Kỳ, nhưng nó cũng sẽ ảnh hưởng nhiều hơn đến tăng trưởng trong năm nay. Lợi suất trái phiếu cao đã thu hút các nhà đầu tư nước ngoài, nhưng họ có xu hướng né tránh bất cứ khi nào rủi ro chính trị trong nước được cho là đang gia tăng – không chỉ để đáp ứng với việc cắt giảm lãi suất dần dần. dày dặn người quan sát được coi là sớm. Tỷ lệ chính sách vẫn ở mức 37% kể từ tháng 1 và ba cuộc họp liên tiếp của Ủy ban Chính sách tiền tệ đã quyết định duy trì tỷ lệ này. Chính phủ và ngân hàng trung ương cho biết điều này sẽ dẫn đến lãi suất chính sách thực cao, dựa trên con số lạm phát mới nhất là 32%. Kỳ vọng lạm phát thực sự đang giảm, nhưng cuộc chiến ở Iran cũng là lý do chính đáng để Ngân hàng Trung ương vào tháng 5 ôn lại mục tiêu lạm phát cuối năm tăng từ 16% lên 24%.
Tuy nhiên, tiến bộ trong việc quản lý vị thế bên ngoài của Thổ Nhĩ Kỳ sẽ không đủ để hỗ trợ quá trình chuyển đổi sang thu nhập cao hơn. Cần có một kế hoạch đầu tư toàn diện hơn, ưu tiên các lĩnh vực sản xuất của ngành sản xuất hơn là xây dựng và bất động sản. Tổng vốn cố định hình thành đạt mức kỷ lục trong quý 4 năm 2025, nhưng vẫn được thúc đẩy bởi hoạt động tái thiết do nhà nước lãnh đạo và hệ thống nhà ở xã hội. Đầu tư trực tiếp nước ngoài vẫn ở mức vừa phải và thậm chí xuống cấp net vào đầu năm 2026. Ra mắt vào tháng 7 năm 2024, HIT-30 Chương trình khuyến khích này được thiết kế để biến đất nước thành một cường quốc sản xuất toàn cầu vào năm 2030. Việc lựa chọn các lĩnh vực, từ xe điện (EV) đến pin và chất bán dẫn, hơi quá rộng và có thể tập trung tốt hơn vào nhu cầu của các ngành dịch vụ định hướng xuất khẩu, dù là quốc phòng, du lịch, y tế hay xây dựng.
Tranh cãi về liên minh thuế quan
Thổ Nhĩ Kỳ có một lợi thế đặc biệt là các công ty Thổ Nhĩ Kỳ sẵn sàng thâm nhập các thị trường mà các đối tác ngại rủi ro của họ sẽ không chạm tới…Syria hôm nay và Ukraine ngày mai. Nhưng điều đó sẽ không thắng được. Thương mại với Nga và Trung Quốc chủ yếu tập trung vào hàng nhập khẩu, điều mà Ankara đã cố gắng ngăn chặn bằng cách áp thuế đối với ngày càng nhiều kim loại, xe điện và hàng hóa sản xuất khác của Trung Quốc. Thâm hụt thương mại của Thổ Nhĩ Kỳ với Hoa Kỳ (có khả năng tăng sau cuộc khủng hoảng) thỏa thuận lịch sử với Boeing) đã không tha cho anh ta Điều 301 điều tra sẽ dẫn đến giá mới. Với tư cách là những mảnh ghép thương mại toàn cầu, nhu cầu về một thị trường đáng tin cậy cho hàng hóa Thổ Nhĩ Kỳ sẽ tiếp tục đưa chúng ta trở lại chủ đề gai góc về liên minh hải quan của Thổ Nhĩ Kỳ với Liên minh Châu Âu.
Thật không may, mặc dù các Đối thoại cấp cao về Kinh tế và Thương mại đã được nối lại vào tháng 4 năm 2024, tám cuộc họp đã mang lại rất ít tiến bộ trong việc xóa bỏ các rào cản thương mại. Có những vấn đề khó chịu lâu dài, chẳng hạn như tự do hóa thị thực, điều mà Ankara coi là điều kiện tiên quyết cho các cuộc đàm phán sâu hơn nhưng vẫn không thể đạt được đối với EU. Một vấn đề mang tính cơ cấu mới là các thách thức toàn cầu buộc EU phải tăng tốc chính sách công nghiệp (theo nghĩa đen thông qua Đạo luật tăng tốc công nghiệp), các hiệp định thương mại tự do với các đối tác mà EU tin tưởng và nhắm vào chủ nghĩa bảo hộ chống lại các đối tác khác. Mặc dù Thổ Nhĩ Kỳ có rất nhiều tài sản để phục hồi kinh tế lục địa, bắt đầu từ cơ sở sản xuất của mình, nhưng tác động của những chính sách này đối với nền kinh tế Thổ Nhĩ Kỳ không phải lúc nào cũng được Brussels quan tâm.
Hai ví dụ hiện lên trong đầu tôi. Trong bối cảnh liên minh hải quan, khi Brussels ký một thỏa thuận với Ấn Độ hoặc Mercosur khối thương mại, Thổ Nhĩ Kỳ phải mở cửa thị trường cho các sản phẩm của mình với các điều kiện tương tự – nhưng đổi lại không có nghĩa vụ phải mở cửa thị trường cho hàng xuất khẩu của Thổ Nhĩ Kỳ. Ankara sẽ gặp khó khăn trong việc tận dụng vị trí địa lý của mình để buộc một đối tác như Ấn Độ phải đưa ra những điều khoản tốt hơn: “hành lang giữa” không hoàn toàn dẫn đến Ấn Độ và tuyến đường phát triển sẽ chỉ trở thành con đường thông thương cho thương mại EU-Ấn Độ nếu giao thông qua Hormuz trở lại bình thường. Thứ hai là Luật Tăng tốc Công nghiệp và các đề xuất “Sản xuất tại Châu Âu”, về nguyên tắc sẽ bao gồm các ngoại lệ đối với Thổ Nhĩ Kỳ thông qua liên minh hải quan. Thổ Nhĩ Kỳ cũng đã hoàn thành xong hệ thống giao dịch khí thải mới, cho phép nước này giảm hoặc vô hiệu hóa số tiền mà hầu hết các ngành của Thổ Nhĩ Kỳ sẽ phải trả cho cơ chế điều chỉnh biên giới carbon của EU khi việc mua chứng chỉ bắt đầu vào năm tới. Nhưng EU đang xem xét loại trừ rất cụ thể đối với pin và xe điện. Điều này đã khiến hãng sản xuất ô tô Trung Quốc BYD phải chậm lại lời hứa của mình. sự đầu tư ở Türkiye, thay vào đó lại ưu tiên nhà máy mới ở Hungary.
Hội đồng Đại Tây Dương báo cáo Mùa thu năm ngoái, người ta tuyên bố rằng vị thế địa chính trị sẽ không mang lại lợi ích kinh tế cho Thổ Nhĩ Kỳ. Đánh giá này là hợp lệ. Đòn bẩy khiêm tốn mà cuộc khủng hoảng Hormuz mang lại cho Ankara như một “cầu nối đất liền” với các thị trường châu Á đã được bù đắp nhiều hơn bởi những thiệt hại do giá năng lượng cao gây ra đối với tài khoản vãng lai, đồng bảng Anh và lạm phát. Cần phải xem xét lại lời kêu gọi Thổ Nhĩ Kỳ tiếp tục thu hút đầu tư của Trung Quốc trong báo cáo. Sự mất cân bằng được mô tả và tốc độ sử dụng xe điện của Trung Quốc hiện đang thúc đẩy sự thay đổi chính sách ở châu Âu. Thổ Nhĩ Kỳ vẫn nên chào đón nguồn vốn, nhưng nước này phải tránh bị coi là nền tảng cho hoạt động sản xuất của Trung Quốc. EU không thể tấn công Thổ Nhĩ Kỳ bằng thuế quan theo Điều 301 giống như Trung Quốc, nhưng chỉ riêng nhận thức đó cũng có thể làm chậm quá trình hiện đại hóa được ca tụng của liên minh hải quan. Nhưng với tốc độ này, người ta tự hỏi liệu điều này có còn là một mối đe dọa hay không.
Charles Lichfield là Giám đốc Dự báo và Phân tích Kinh tế và là thành viên cấp cao của C. Boyden Grey tại Trung tâm Kinh tế Địa lý của Hội đồng Đại Tây Dương.
Các ý kiến được trình bày trên TURKEYSource chỉ là của các tác giả và không nhất thiết phản ánh ý kiến của Hội đồng Đại Tây Dương, nhân viên hoặc những người ủng hộ Hội đồng.
Đọc thêm
Trong ảnh: Một tàu chở dầu ở eo biển Bosphorus, Istanbul. (Filipp Romanovski, Unsplash, Giấy phép Unsplash) https://unsplash.com/license
