SpaceX (Space Exploration Technologies Corp.) cuối cùng cũng bắt đầu thủ tục IPO. Một sự ra mắt thực sự mang tính lịch sử trên thị trường do quy mô ngoạn mục đáng kinh ngạc của nó, với giá trị dự kiến là 1.750-2.000 tỷ USD cho đợt IPO của SpaceXvới số tiền huy động được dự kiến là 80 tỷ, trong khi Elon Musk có thể đi vào lịch sử với tư cách là tỷ phú đầu tiên vượt ngưỡng 1.000 tỷ USD tài sản! Những con số ngoạn mục đối với một công ty chưa hề tồn tại cách đây 25 năm!
Đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của SpaceX thậm chí có lẽ còn đánh dấu “sự khởi đầu một chương mới cho Phố Wall và cách các nhà đầu tư chứng khoán (và nhà phân tích tài chính) đánh giá các công ty trong tương lai», giám khảo Cité Gestion, người cho rằng SpaceX không còn là một công ty tên lửa đơn giản mà là một cơ sở hạ tầng chiến lược thực sự kết hợp Internet, quốc phòng, trí tuệ nhân tạo, dữ liệu và chủ quyền công nghệ. Và hãy cẩn thận: trong khi mô hình kinh doanh của SpaceX “kết hợp tên lửa, vệ tinh, viễn thông, trí tuệ nhân tạo và giấc mơ sao Hỏa, việc định giá nó trên thị trường chứng khoán dựa trên những giả thuyết đặc biệt đầy tham vọng !”, ngân hàng tư nhân cảnh báo.
SpaceX đã thay đổi kích thước với Starlink
SpaceX thành lập nhờ “một bước đột phá về mặt công nghiệp: tái sử dụng các bệ phóng (đặc biệt với Falcon 9, giúp giảm chi phí phóng và chiếm vị trí thống lĩnh trên thị trường quỹ đạo)», Nhấn mạnh cơ sở tài chính. SpaceX phóng vệ tinh, vận chuyển hàng hóa và phi hành đoàn, hợp tác với NASA và Lầu Năm Góc, đồng thời phát triển Starship,”một hệ thống phóng khổng lồ dự kiến sẽ mở đường tới Mặt trăng, Sao Hỏa và cơ sở hạ tầng quỹ đạo khổng lồ hơn nhiều», ghi chú Cité Gestion.
Starlink, mạng vệ tinh với hơn 10 triệu thuê bao và cung cấp khả năng truy cập Internet ở nhiều khu vực trên thế giới, đã trở thành động lực tăng trưởng chính của SpaceX và cho phép nó thay đổi quy mô. Cuối cùng, SpaceX được định vị trong lĩnh vực không gian, viễn thông, cơ sở hạ tầng quan trọng và AI (thông qua xAI). Cité Gestion lập luận: Một sự kết hợp hấp dẫn dành cho các nhà đầu tư cổ phần, bởi vì nó tạo ấn tượng rằng SpaceX đang giải quyết một số thị trường lớn cùng một lúc.
Làm thế nào để định giá SpaceX trên thị trường chứng khoán? Cổ phiếu SpaceX có bị định giá quá cao?
Chúng ta có nên mua cổ phiếu SpaceX? Giá IPO của SpaceX đưa ra cho các nhà đầu tư cổ phần có hấp dẫn hay ngược lại, quá cao? Trả lời câu hỏi này là tương đối khó khăn. Thực vậy, “định giá một công ty phóng tàu vũ trụ không hề đơn giản, định giá Starlink rất khó, định giá Starship là suy đoán và định giá các trung tâm dữ liệu trong không gian thậm chí còn thiên về dự đoán hơn là tài chính cổ điển“, giám khảo Cité Gestion, người tuyên bố định giá chính xác cổ phiếu SpaceX là”có lẽ là ảo tưởng“.
Do đó, cần phải thận trọng nhất định đối với đợt IPO của SpaceX, bởi vì các hoạt động của nó (tên lửa, Starlink và xAI) hiện tại không nhất thiết đủ để chứng minh giá trị thị trường chứng khoán là 1.750-2.000 tỷ đô la và “phần còn lại phụ thuộc chủ yếu vào trí tưởng tượng của Elon Musk», Cảnh báo Cité Gestion. Starlink, đã tăng gấp đôi lợi nhuận hoạt động vào năm 2025, có mô hình đăng ký mang lại khả năng hiển thị tốt và đã trở thành trụ cột tài chính đáng tin cậy của SpaceX, nhưng việc định giá phần còn lại của công ty khó khăn hơn nhiều.
Thật vậy, Starship, trung tâm dữ liệu quỹ đạo, AI không gian, kết nối trực tiếp với điện thoại và các sứ mệnh mặt trăng hoặc sao Hỏa “không thể định giá bằng các phương pháp định giá thị trường chứng khoán truyền thống», ngân hàng tư nhân lập luận, mà câu hỏi thực sự không chỉ là “SpaceX trị giá bao nhiêu?“, Nhưng “Thị trường sẵn sàng trả bao nhiêu cho khả năng SpaceX trở thành cơ sở hạ tầng trung tâm của quỹ đạo thấp?»
IPO của SpaceX sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán… nhưng rủi ro là có thật
Trong hai mươi năm, phần lớn việc tạo ra giá trị trong công nghệ Mỹ đã diễn ra trước đợt IPO. Vì vậy, nhà đầu tư cá nhân “thường mua sau, đắt hơn và có ít quyền hơn. Và SpaceX có thể là ví dụ ngoạn mục nhất của hiện tượng này: một công ty vốn đã khổng lồ, đã huyền thoại, đã thống trị nhưng có mức định giá trên thị trường chứng khoán đã tích hợp một phần tốt đẹp của tương lai vào giá của nó.», Cảnh báo Cité Gestion.
Các nhà đầu tư cổ phiếu đang xem xét đăng ký mua cổ phiếu SpaceX nhân dịp IPO sẽ phải quyết định giữa tiềm năng đặc biệt của SpaceX – một trong những công ty dẫn đầu chiến lược trong nền kinh tế vũ trụ – và đặc thù củamột mô hình quản trị tập trung vào người sáng lập Elon Muskđược hưởng lợi từ sự tập trung lớn quyền biểu quyết xung quanh nó, với tác động tiêu cực đến khả năng ảnh hưởng của các cổ đông thiểu số. Việc SpaceX cá nhân hóa rất mạnh mẽ xung quanh nhân vật Elon Musk sẽ khiến cổ phiếu SpaceX khá nhạy cảm với các phương tiện truyền thông hoặc các sự kiện danh tiếng… Do đó, cần phải thận trọng nhất định. IPO của SpaceX, cuối cùng có thể gây thất vọng.
